4月01日圆融研究中心国内期货周报
欧盟统计局数据显示，欧元区3月CPI继续萎缩。欧元区3月CPI初值同比降0.%，符合预期，2月为同比下降0.2%；核心CPI初值同比增%，好于0.9%的预期，2月为同比增0.8%。
美国将公布3月非农报告，《华尔街日报》预计，本次报告中新增就业数目可能放缓，劳动力参与率或继续回升，薪资增幅起色可能不大，制造业就业情况会有所好转，前两个月新增就业修正幅度会比较大。此前，美联储表示美国劳动力市场强劲，但仍担心海外经济疲软可能影响美国经济，特别地，担心矿业、制造业领域受到的冲击。
芝加哥联储主席埃文斯(CharlesEvans)周四表示，美联储对于进一步提高利率采取谨慎的态度，主要是因为通胀仍维持低位，任何失误都可能令美国经济陷入日式通缩的萎靡。通胀已经处于非常低位，所以必须保持谨慎。他认为，若通胀持续低于2%运行且增长停滞，美国经济将有陷入日式通缩的风险。他指出，为了避免这种后果，美联储需要积极采取切中要害的措施。埃文斯表示，至少在较短一段时间内，美联储不应“害怕”通胀冲出2%的目标水平，以保证美联储能够“击中目标”。他强调，随着劳动力市场不再产生任何通胀压力，仅出于对通胀的担忧而试图令劳动力市场取得进一步改善，是没有任何意义的。
周四，美联储第三把手、纽约联储主席杜德利表示，他同意美联储主席耶伦的观点，美联储应该在加息问题上持有谨慎态度，尤其是考虑到海外经济增长放缓的风险。周四，纽约联储主席杜德利在弗吉尼亚州经济学家年会上发表演讲。演讲稿中没有具体给出关于利率的决议，而是指出就美联储的结构和管理角色进行讨论。而据路透，在随后的问答环节中，杜德利则表示如果经济持续温和增长，就业率下降，通胀上升，美联储将继续其恢复利率正常化政策；美联储正在谨慎行动，这是因为其他地区经济的不确定性，也是出于风险管理的考量。杜德利表示支持美联储主席耶伦的讲话，称耶伦释放的信号是，若经济发展保持在目前的轨道上，美联储将逐步加息。杜德利称：“我同意她(耶伦)所说的一切。”周二，耶伦在华尔街经济俱乐部再放鸽声，表示全球经济存在风险，美国经济数据喜忧参半，美联储加息应谨慎。
沪铜★★圆融视点：★★中度 3月作为传统旺季，下游补库驱动铜价反弹是合理的。从铜价的走势来看，3月7日沪铜创下年内新高之后，3月22日再次大幅反弹都没能突破这个高点。这表明铜价已经消化了金融属性层面的利好。由于消费尚未改善，使得铜价开始向下修复。从目前的逻辑来看，上游产出恢复增长是大概率事件。加上消费端难以进一步提速，铜价下行压力较大。 从精炼铜环节来看，由于春节假日因素，2月中国铜精炼厂平均开工率为72.94%，较月的74.8%小幅下降。亚洲金属网调研结果显示，2月被调研企业精炼铜产量54.6万吨，较月下降2.49%，其中调研企业年总产能为.4万吨。主要是国内部分小型冶炼厂削减产量，2月中国大型铜生产商维持正常生产，其电解铜库存量大幅攀升。 虽然产出环比温和下降，但是精炼铜进口量却持续增加。数据显示，年—2月中国进口精炼铜较去年同期大幅增长27.5%，达到65.2万吨。上海期货交易所铜库存在3月8日创下39.5万吨的历史最高纪录。尽管3月25日该数据略微回落至38.6万吨，但依旧远高于往年同期的均值。
沪胶★★★圆融视点：★★★中度 3月份以来，在宏观面宽松和政策面利多预期下，资金炒作推升大宗商品，沪胶期货一度出现强势拉升，主力合约数次上攻元/吨关口，但在高位空头打压下，期价未能成功站稳该关口，近期还遭遇重挫。 交易所库存和仓单均处于历史高位，橡胶期货主力合约面临技术压力，多重因素导致期货盘面多头追高热情不强。展望后市，在供给端阶段性偏紧、需求端出现好转、供需基本面利多逻辑尚未改变的背景下，4月中上旬沪胶期货仍将趋向于上涨态势。 数据显示，截至3月25日，上海期货交易所天胶库存和注册仓单数量分别达到28.66万吨和23.79万吨，创上市以来新高；盘面面临庞大的产业抛空压力。 除面临庞大产业抛空压力外，新纪元期货橡胶分析师张伟伟补充表示，继鸽派声明发布之后一周，美联储7位FOMC成员中有5位公开呼吁4月加息，加息预期再起，美元指数走强，压制市场风险偏好，令大宗商品反弹受阻。此外，沪胶期价在元/吨一线面临较强的技术压力位，也令多头追高热情不强。目前来看，橡胶市场整体基本面相对偏强，但长期来看，全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变。
螺纹★★圆融视点:螺纹重度 本季度以来，铁矿石价格出现上涨，第一季度价格累计上涨24%，钢铁行业似乎出现回暖。然而多位分析师对此依然持怀疑态度，他们警告钢铁寒冬不会这么轻易过去。 由于政府的房地产调控政策，今年以来中国大部分城市的房价都出现不同程度上涨，钢材价格需求增加，中国钢铁厂的新增订单和盈利都有较为强劲的改善，铁矿石价格也随之上涨。不过相对于一线城市房价的大幅上涨，中国三四线城市依然存在房产过剩。麦肯锡分析师表示，一旦中国政府房地产政策收紧，收紧信贷，铁矿石需求和价格就会受到影响。中国钢企去年步入“冰河期”。中国房地产和基础设施建设对钢铁消费影响巨大。彭博行业研究显示，基础设施和建筑占据了中国一半以上的钢材消费量。中国钢铁协会数据显示，随着中国由投资拉动增长转向消费拉动增长，基础设施投资相对减少，钢材需求继年下降5.4%之后，在今年继续收缩3%。年中国粗钢产量缩减2.3%，至8.04亿吨，为98年以来首次下降。中国钢铁工业协会常务副秘书长李新创此前表示，钢铁产量今年可能会缩减至7.83亿吨。
价未能成功站稳该关口，近期还遭遇重挫。 交易所库存和仓单均处于历史高位，橡胶期货主力合约面临技术压力，多重因素导致期货盘面多头追高热情不强。展望后市，在供给端阶段性偏紧、需求端出现好转、供需基本面利多逻辑尚未改变的背景下，4月中上旬沪胶期货仍将趋向于上涨态势。 数据显示，截至3月25日，上海期货交易所天胶库存和注册仓单数量分别达到28.66万吨和23.79万吨，创上市以来新高；盘面面临庞大的产业抛空压力。 除面临庞大产业抛空压力外，新纪元期货橡胶分析师张伟伟补充表示，继鸽派声明发布之后一周，美联储7位FOMC成员中有5位公开呼吁4月加息，加息预期再起，美元指数走强，压制市场风险偏好，令大宗商品反弹受阻。此外，沪胶期价在元/吨一线面临较强的技术压力位，也令多头追高热情不强。目前来看，橡胶市场整体基本面相对偏强，但长期来看，全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变。
白银★★★圆融视点:白银★★中度 消息方面：
、美国农业部还报告称，截至3月日，美国大豆库存量为5.3亿蒲式耳，略低于行业预估均值5.56亿蒲式耳，但为年3月日以来最高。
2、美国农业部称，农户今春打算种植9,万英亩玉米，高于预估区间的高端，预计大豆种植面积为8,万英亩，略低于行业预估均值。
现货方面：3月3日，散装四级豆油均价为6元/吨，较上个交易日均价下跌8元/吨。
观点总结：美豆季度库存高企，大豆种植面积低于预期及去年，报告多空交织，美豆反应相对平和，不过基于美国当前供应充裕，全球后市供给趋松，CBOT大豆期价恐难长期站稳美分/蒲式耳之上；受缺豆以及胀库影响，油厂开机率出现下滑，影响豆油供应量，库存偏低对油脂市场价格构成支撑。
豆粕★★
圆融视点:豆粕★★中度 消息面：、3日亚洲PX价格下跌4美元/吨，报于79.5美元/吨FOB韩国和82.5美元/吨CFR中国。2、中石化华东销售分公司PX4月挂牌价格执行元，3月结算价格执行5元(现款价元)，目前厂家装置运行多正常，合约走货为主。3、江阴汉邦万吨新装置停车后重启时间一再延迟，目前厂家4月份合约货源已经取消，厂家初步计划新装置在4月下旬重启。
现货价格：华东PTA市场报盘意向至-元自提，有实单在此价位成交，交投气氛尚可。美金盘市场价格上涨，船货报盘意向集中至65-美元/吨附近，递盘意向维持在60-65美元附近，商谈维持在60-65美元附近，成交有限。
库存数据：交易所仓单为张，较上一交易日增加张，有效预报为张。
观点总结：受美元走软提振，国际原油期货小幅收涨，亚洲PX报价小幅下调，按加工费元/吨折算完税动态成本在元/吨。国内PTA开工率处于69%左右，汉邦石化计划4月份暂停合约量供应，PTA现货价格上涨，下游聚酯需求一般。涤丝市场行情平稳，下游补货需求有所出现。
塑料：
消息面：、中油华北公司LLDPE价格稳定，山东地区溶质2搭售溶质比例比3，天津地区：。
价格：、日本石脑油CF日本报.75美元/吨，涨4.87；石脑油FOB新加坡报42.27美元/桶，涨0.65。乙烯CFR东北亚报美元/吨，持平，CFR东南亚报60美元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报75元/吨，持平；中东报60美元/吨，持平。国内市场价格基本持平，华北大庆报元/吨，持平；华东余姚吉林石化9吨，持平；华南报元/吨，持平。西北独山子报元/吨，持平。
观点总结：月初石化实行挺价政策，提振期现价格，后市来看，港口库存不多，再加上四月份部分装置计划检修，预计价格仍有上行空间，但中煤蒙大预计投产，且消费旺季逐步转淡，中线需 、广西3月份产销数据即将公布，根据广西糖网估算，3月份广西产量估计只有80-90万吨，去年同期是2.5万吨；3月份广西销量估计只有30-40万吨，去年是59万吨。
2、截止年3月3日，船讯监测显示，已发船且预计2月份到港的巴西糖量达到.8万吨，不包括租船合同在内。已发船且预计3月份到港的巴西糖量5.5万吨，不包括租船合同在内。已发船且预计4月份到港的巴西糖量.05万吨，不包括租船合同在内。
现货方面：广西主产区现货报价基本持稳，仅个别集团报价有所下调。柳州中间商新糖报价元/吨，报价不变；部分集团厂仓新糖报价-元/吨，高价下调20元/吨；站台报价5-元/吨，报价不变。南宁中间商新糖报价元/吨，报价不变；部分集团新糖厂仓报价-元/吨，南宁仓库广西糖报价5元/吨、贵州糖报价/吨，柳州仓库贵州糖报价元/吨，海南船板报价元/吨，报价不变。
库存仓单：张，有效预报张。
总结：因投资者获利了结，国际原糖高位回落。国内方面，目前正处产糖期，供应充裕，下游处于消费淡季，中期偏弱的基本面未改观；短期郑糖在减产超预期、进口减少及资金推动，振荡反弹。
股指圆融视点:股指★★★重度 三期指主力合约成交持仓基本较上一日有所增加。A股3月月线成功收阳，部分收复了年初以来市场下跌的空间。此前一周，受到季末流动性紧张和美联储少数鹰派委员关于4月份加息言论的影响，市场在经历快速反弹后出现小幅回调，点一带投资者分歧明显加大，市场在逐渐稳定的过程中局部性热点机会始终保持活跃。
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