12附息国债21投标分析
12附息国债21投标分析
12附息国债21投标分析1、债券基本要素债券种类120021招标时间12月12日发行总额280亿债券期限10年债券类型固定利率付息周期每一年1次招标方式混合式发行手续费0.1起息日2012年12月13日缴款日2012年12月17日前上市日2012年12月19日2、宏观和市场分析宏观分析12月9日国家统计局公布了11月份宏观经济数据。2012年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0。其中，食品价格上涨3.0，非食品价格上涨1.6。月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.7。2012年11月份，全国工业生产者出厂价格同比着落2.2，环比着落0.1。11月份，范围以上工业增加值同比实际增长10.1，比10月份加快0.5个百分点。从环比看，11月份，范围以上工业增加值比上月增长0.86。月份，范围以上工业增加值同比增长10.0。分轻重工业看，11月份，重工业增加值同比增长10.5，轻工业增长9.2。分行业看，11月份，41个大类行业增加值全部保持同比增长。2012年月份，全国固定资产投资326236亿元，同比名义增长20.7，增速与月份持平。从环比看，11月份固定资产投资增长1.26。2012年月份，全国房地产开发投资64772亿元，同比名义增长16.7，增速比月份提高1.3个百分点。2012年11月份，社会消费品零售总额18477亿元，同比名义增长14.9。月份，社会消费品零售总额186833亿元，同比名义增长14.2。从环比看，11月份社会消费品零售总额增长1.47。12月10日，海关总署公布数据显白癜风最好医院示，11月进口额1597.5亿美元与上年同期持平，10月增速为2.4；月进口额16503.7亿美元，同比增长4.1。11月出口额1793.8亿美元同比增2.9，10月增速为11.6；月出口额18499.1亿美元，同比增长7.3。综合来白癜风该如何医治看，11月份宏观经济企稳势头进一步得到确认。展望明年，预计上半年宏观经济仍将小幅波动，下半年有所回升；CPI上半年起伏不大，从8月份开始回升，全年预计在3左右。资金面分析11月央行延续了之前的调控思路，继续使用转动逆回购对冲前期的到期量。在财政存款大量投放的背景下，虽然央行在公然市场上连续6周净回笼资金，但是11月资金面较为稳定。12月央行加大了逆回购的力度，逐步投放资金，目前隔夜、7天回购利率分别为2.62、3.17。预计12月份在财政存款投放继续放量的情况下，资金面仍将保持稳定。3、定价分析12月10日中债收益率数据显示，10年期固定利率国债收益率为3.57。双边方面，余期9.7年的12附息国债15的最优报价在3.55-3.57。推敲手续费因素，预计本期中标利率在3.51-3.56，边际在3.58左右。4、投资建议当前宏观经济走势趋稳，预计通胀未来小幅反弹但力度有限，资金面基本稳定，预计未来中长期利率品种将保持震荡走势。本期国债接近历史均值，建议资金充裕机构和有需求的配置型机构积极参与此次国债申购。
