原创2017125专家说糖
方向
专家
观点总结
看涨
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震荡
万达期货刘永华
套保申请批复
国泰君安周小球
高位震荡行情，短线交易为主
南华期货边舒扬
短期震荡偏强,日内逢低做多
大陆期货农产品组
临近换月，05有修复基差压力
永安期货宋焕
短期震荡剧烈
看跌
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国泰君安周小球
周小球，国泰君安期货产业服务研究所高级研究员，郑州商品交易所、、年高级分析师，证券时报、期货日报年最佳农产品分析师，上海证券报年最佳农产品分析师。
日盘：郑商所白糖期货合约收盘元/吨，较前收盘涨17元/吨，涨幅0.27%，成交16万手（-2万手），持仓54.2万手（-0.5万手）。
夜盘：郑商所白糖期货合约收盘元/吨，较前收盘价涨11元/吨，涨幅0.17%。
纽约ICE＃11原糖03月合约报15.05美分/磅，涨0.05美分，涨幅0.33%；对应的配额外进口成本元/吨附近（95%关税）。
1、市场焦点：新榨季仓单开始预报。
2、现货价格：广西现货市场新糖报价元/吨（-0）。
3、注册仓单：0张（-0），有效预报张。
4、产销情况：北方甜菜糖厂处于生产高峰；南方糖厂逐渐开榨。
5、进口情况：中国年10月份进口食糖17万吨，年累计进口万吨。中国年进口食糖万吨、年进口万吨、年进口万吨、年进口万吨、年进口万吨。
6、行业政策：/17榨季广西甘蔗提前联动价格为元/吨对元/吨一级白砂糖含税销售价格，行业平均制糖成本元/吨；配额外食糖纳入自动进口许可管理，配额内仍为.5万吨。
7、国内供需：/17榨季国内食糖产量为万吨，消费量预计为1万吨，产需缺口万吨。
8、国际市场：截至11月16日，巴西17/18榨季累计产糖.7万吨，同比增加2.36%，制糖用蔗比例同比提高至47.40%；预计印度17/18榨季产糖-2万吨，同比增加-万吨。
从价量关系来看，郑糖合约持仓有所下降，成交量一般，价格高位震荡；从价格水平来看，价格处于5日均线之上，有利于多头；从技术指标来看，日线的KDJ向下运行，短期偏向于空头。
小结：技术指标相对混乱，短期期价偏向于高位震荡。
多头突袭后折返，持仓大幅下降，糖价进入战略相持阶段；多空还有一战。高位震荡行情，短线交易为主。SR合约支撑参考-6元/吨，阻力参考-元/吨。
华泰期货王卫东
王卫东，华泰期货分析师。工作地处国内最大的白糖产区广西南宁，长期致力白糖供求关系的研究。入行之后始觉为产业发展服务之路任重而道远，更感责任重大，立志埋头于糖业研究，为产业探求发展之路。曾两获广西糖网举办的《中国糖市最强音》白糖研究大赛优秀奖。今后将继续不遗余力，深入研究糖市运行规律，为行业内的上下游企业服务，为糖业发展做出贡献。
糖
华信万达刘永华
刘永华，现任华信万达白糖研究中心总监，对国内外白糖市场基本面和技术面有独到见解。期货日报评选的最佳农产品期货分析师，具有丰富的白糖投研经验
原糖小幅收高至15.05美分涨5点。CFTC报告公布，基金仍继续持有小幅的净多头头寸，连续一个月以来，基金转为小幅偏多。但生产商套保压制盘面。北半球生产加快，一度马邦产量同比同期增加近一倍，北方邦仍维持第一大产量邦地位。泰国方面也已经开榨，预计新榨季产量增产万吨左右，至1万吨，上榨季产量万吨左右，也较榨季初的预估略有增长。巴基斯坦出口补贴落地。白糖方面昨晚继续收低，白糖升水偏低局面不变，四季度贸易流承压。
郑糖在夜盘维持不变，1-5价差一度回到点，5月受多头买入不断走高，成交活跃。广西开榨糖价近30家，而云南也陆续开榨，预计本周有4-5家开榨。报价方面各地基本持稳，云南陈糖基本清库，月度老糖销售或仍在15万吨左右。广西方面集中开榨后，糖厂开始面临兑付蔗款，需要销售端加快回款，少量地区仍存在甘蔗加价收购情况。盘面交易逐步向5月转移，交易所套保申请截止于今天，最终对一月合约的套保量批复情况。新仓单缓慢注册，预计中旬开始逐步增长。盘面6一线支撑情况，参考区间-6。
南华期货边舒扬
南华期货研究所杭州总部农产品负责人，白糖分析师，笔名影香居士，接触期货多年，近些年专注白糖研究，对于大宗商品整体技术分析能力较强。“期糖风云”创建者，在中证网、广西糖网等多家网站发表过文章。广西糖网中国糖市最强音最佳新人奖获得者。
洲际交易所(ICE)原糖期货周一收高，徘徊在六个月高位附近，因周五稍晚发布的数据显示，投机客转为持有原糖期货和期权的少量净多头头寸。郑糖昨日夜盘震荡偏强，5月合约小幅抬升。现货方面，柳州中间商新糖报价元/吨，柳州集团陈糖报价元/吨，南宁中间商新糖报价6-元/吨，南宁集团新糖6-元/吨。从技术方面看，日线级别，MACD红柱扩大，快慢线粘合不清，KDJ金叉向上，其中1月合约60日均线和日均线将要交叉，5月合约10日均线向上穿过日均线，技术偏多。30分钟线上，MACD红柱扩大，快慢线金叉向上，KDJ死叉向下，1月合约10日线将穿过60日均线，可能形成多头排列，5月合约均线多头排列。交易策略：日内逢低做多。
永安期货宋焕
宋焕，永安期货北京研究院分析师。农学硕士，具有三年现货企业背景，主攻油脂油料和软商品研究。曾在中国证券报、期货日报等报纸媒体发表过专业评论文章或接受采访。紧密联系行业，擅长从全产业链角度对趋势行情进行研究分析,以及对基差、价差等套利机会的挖掘跟踪。
1、ICE原糖期货周一收高，徘徊在六个月高位附近，3月原糖期货收高0.08美分，或0.5%，报每磅15.06美分。周五稍晚发布的数据显示，投机客转为持有原糖期货和期权的少量净多头头寸给价格带来一定支撑。
2、国内郑糖主力01合约周一继续反弹，收盘涨17点至元/吨。夜盘再涨11点至。周一1月减仓5月增仓，且1-5价差缩小。主力01减仓5千余手，不过前二十主力持仓上，部分主力依然在增持。其中主多增18，主空增。多头方，华泰减1千余手。而国海良时和中粮则各增1千余手。空头方，变化不大。05合约上，主空增，大于主多增。
3、现货：主产区现货报价以下调为主。南宁中间商新糖报价（0）元/吨，南宁集团新糖报价6-（0）元/吨，柳州中间商新糖报价（-10）元/吨。柳州集团报价（0）元/吨。加工厂报价稳中有降。其中中粮（唐山）糖业有限公司曹妃甸中糖牌仓库价（0）元/吨。营口北方白砂糖新糖报价(0)元/吨。日照凌云海凌雪牌一级白砂糖（0）元/吨。广东金岭糖年生产的加工糖报价（0）元/吨。
4、资讯：1）泰国砂糖协会在等待当局本月7日公布今年榨季官方甘蔗收购指导价之际，蔗农给出了他们所能够接受的价格—每吨泰铢。就目前掌握的数据看，今年甘蔗收成将达到1.06-1.08亿吨，如果以12CCS含糖量计算，今年砂糖总产量将在-1万吨之间。据悉在没有收到官方收购指导价确认信函之前，目前由砂糖协会、蔗农协会等多方协商认定后的市场收购价格为每吨泰铢。
2）巴西贸易部公布的数据显示，巴西11月原糖出口为1,,吨，较去年同期减少12%,较上月减少26%。年迄今，巴西原糖累计出口总量为.6万吨，超越上年同期水平。
3）花旗研究（CitiResearch）表示，-18年度全球糖市供应大量过剩将限制年上半年价格走势，但预期头号种植国巴西糖厂将减少甘蔗产糖数量，这将在明年稍晚提振价格。在周日公布的年度商品市场展望中，花旗预期-18年度糖市供应过剩万吨，-19年度过剩40万吨。因此明年一季度原糖价格将为每磅15美分，二季度达到每磅16美分。该机构预期明年下半年糖价将升至每磅17美分。
4）至年11月30日止，海南已销售糖14.61万吨，比上榨季同期的14.12万吨增加0.49万吨；产销率95.68%，比上榨季同期的93.57%提高2.11%；库存食糖0.66万吨，比上榨季同期的0.97万吨减少0.31万吨。白砂糖价含税出厂价-元/吨之间（上榨季同期为5-元/吨之间）。预计/18榨季将于15日开榨，预计产糖量20万吨，比上榨季的15万吨增加5万吨。
5）截至目前不完全统计，广西已有26家糖厂开榨，同比减少6家。已开榨糖厂日榨产能约为21.73万吨/日，同比减少5.79万吨。另外云南英茂糖业勐捧糖厂也于昨日（3日）开榨，目前云南已有2家糖厂开榨。
5、综述：原糖在15.5美分受阻回落。大的供应压力是糖价上行阻力，北半球陆续进入压榨期。不过短期内巴西的糖厂继续着重生产乙醇，原糖生产配比下降，缓解了供应压力。另外，油价高位持稳，天气风险和乙醇底等继续支撑原糖，15-15.5美分一线表现。
国内：目前现货整体持稳。成本有一定支撑，另外，季节性看，12月份糖价易涨难跌，因此糖价整体在上方具有抗跌性。目前01持仓依然超过50万手，持仓需进一步减少，但是主力多头依然有增持趋势，因此继续存在大幅波动可能，注意现货和持仓的配合。
大陆期货农产品组
上海大陆期货有限公司是经国家工商行政管理总局登记注册，并取得中国证监会颁发的期货经营许可证的国内第一批大型专业期货公司之一。大陆期货坚持“高起点，规范化，服务一流，客户至上”上的经营宗旨，竭诚为国内各投资机构、保值商以及广大投资者提供期货代理、信息咨询和期货培训等服务。
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