原创新一轮增产周期，广西糖价难以走出
我国食糖生产一直保持着规律性的周期波动，而食糖产量的波动是白糖市场波动的根本原因，食糖产量也是决定白糖价格的基础因素。此外，我国食糖生产主要以甘蔗糖为主，因此，笔者针对甘蔗糖主产区广西的食糖产量与价格做了相关分析。
图1：近十七个榨季广西食糖产量情况（单位：万吨）
图2：近十七个榨季广西白砂糖平均售价情况（单位：元/吨）
结合上面两个图不难看出：广西白糖基本呈现（2年减产——3年增产）的周期，而每一轮周期都反映了产量与价格之间强烈的相互作用，表现为价格与食糖产量互为反向涨跌，即“增产下跌，减产上涨”。
其中的“减产上涨”周期一般持续2年，而“增产下跌”周期一般持续3年。这说明广西白糖产量易增难减，行业对于减产的调整要快于增产，最终在价格上的表现就是糖价在一轮长期的下跌中配合天气等因素造成白糖产量下滑，现货供应减少、价格飙升，此后随着产量的恢复和供应的增加，糖价又从高位回落调整。这种趋势决定了如果白糖减产，很快会出现供不应求，进而价格大涨，反之亦然。
据相关部门统计数据，截至5月底，/17年榨季广西全区累计产混合糖.5万吨，同比增加18.5万吨。按照白糖产量变化2-3年的周期性结论，广西16/17年榨季处于新一轮“增产周期”的第一年，这也意味着国内糖市开启了新一轮增产周期，那么糖价在/17年榨季“见顶”就不会是什么奇怪的事情。如下图所示，郑糖SR合约在年11月触碰“顶峰”之后便开始了震荡下跌的走势：
综上所述，在新一轮“增产周期”的大背景下，笔者认为/17年榨季广西现货糖价难以走出独立行情。由于糖市的周期性很难改变，价格的走势还要看供需方面，若榨季后期消费不振，则不排除糖价进一步下跌的可能。
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